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1、许廷全(quan):下半年(nian),我(wo)们(men)关注两大方向:一是结构(gou)性成长穿越周期的优质(zhi)企业,如当(dang)前盈利仍具有上调空间、基本面突出、受(shou)惠于政策的行业,包括科技领(ling)域的半导体、互联(lian)网、软件服务(wu)以及(ji)AI相关供(gong)应(ying)链,消费领域(yu)的潮玩、新式餐饮茶饮、美妆、电动车等,关注医药中的(de)创新药出海以及CXO订单回升(sheng)等;二是低利率环境下,保险、养老金(jin)等(deng)对高息资产(chan)需求持续上升的潜在机会。
2、⚑风格与行业配置思路(lu):风格方面(mian),7月市场风格可能整体偏(pian)大盘风格为主(zhu),成长价(jia)值或相对均衡。具体来说,第一,从历史来看,近十年7月市场风格(ge)相对均衡,大盘风格略占优。第二,外部流动性(xing)方面,7月将公布的通胀(zhang)和就业数据(ju)可能导致市场(chang)对美(mei)联储降息预期形成修正,对(dui)短期市场或有扰动。第三,央行(xing)季度例会提到“用好用足存量政策(ce),加力实施(shi)增(zeng)量政策”,关注(zhu)7月政治局会议的表述变化。第四,市场交(jiao)易和增量资金(jin)层面,近期在以伊冲突缓(huan)和后(hou),A股权重板块上涨,市场风险偏好整(zheng)体回暖。行业选(xuan)择(ze)层面,展望7月份,中旬(xun)会迎(ying)来(lai)上市公司业绩预告披露高峰,超(chao)预期和悲观业(ye)绩预(yu)期落地都是下(xia)一个阶段A股的重点布局方向。我们参考工业企业(ye)盈利、库存阶段、行业景气度(du)等多个维度判断(duan)业绩修复的领域。结合中观景气、盈利能(neng)力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛(sai)道价值(zhi)等多个维度,本期推荐关注电子(半导体(ti))、机(ji)械(自动化设备)、医药生物(化(hua)学制(zhi)药)、国防(fang)军工、有色金属(工业金属、贵金(jin)属、小金属)、计(ji)算机等。赛道选择层面,7月重点关注五(wu)大具备边际(ji)改善的赛道:固态电池、国产算力、非银金融(rong)、国防军工、创新药。
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