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1、宏观🤍💌。海外方面🍌🍋🍍,2025年最大的不稳定因素和交易焦点在于“特朗普交易”💓🍒🥦😡🍊,特朗普因素从预期走向现实给市场的反馈感强于其他。笔者认为特朗普政策的影响在于三方面🥿👜🍉🍒🍈,一是,加征关税阴影下💯🤍😻,美铜持续且大幅溢价下正吸引全球其他地区铜源源不断运往美国,美国一年铜消耗大概160万吨左右👄🤍🧡,进口铜约70万吨,运往美铜市场的量级无法估算,但对全球其他市场的影响在逐渐显现,最显著的LME铜持续去库由贴水转为大幅升水格局,国内也出现精铜和废铜紧张的现象👜👜🌽💗,但若美铜进口量级在百万吨以内,站在全年的角度对全球供求平衡表影响有限😠,关注美国232调查结果出台后美铜表现;二是👢😈👙👗,美极端的关税政策导致美国乃至全球的经济增速下调,美国滞涨风险不能排除,三季度经济数据可能逐步显现🥾,而IMF等国际组织也将全球经济增速下调,而铜“博士”与全球经济息息相关,这也意味着铜需求增速也有可能出现下滑;三是🥿💛🥬,特朗普**主导下全球地缘政治恶化局面未能有效收缩反而在扩散💓,俄乌谈判形成拉锯战👚👡,中东局势正日益混乱🌽🥑👙💋,地缘政治风险扩散也意味着对全球经济产生不利影响。国内方面,国内经济“稳增长”依然是主旋律,基建和制造业投资保持韧性,但地产投资持续拖累,消费者信心偏弱,且抢出口力度开始减弱,因此三季度仍存在着较大压力👢💘🥭,此时政策预期及落地(或证伪)可能成为国内品种交易的一部分。
中国人民银行货币(bi)政策委员会召开2025年第二季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路,建议加大(da)货币政策调控强度,提高货币政策调控(kong)前瞻性、针对性、有效性,根据国内外经济金融形势和金(jin)融市场运行(xing)情况,灵活把握政策实(shi)施的力度和节(jie)奏。保持流动性充裕,引导金融机构加大货币信贷投放力度,使社会融资规模、货币供应量增(zeng)长同经济增(zeng)长、价格总水平预期(qi)目标相匹配。强化央行政策利率引导,完善市(shi)场化利率形成传导机制,发挥市(shi)场利率定价自律机制(zhi)作用,加强利率政策执行和监督。推动社会(hui)综合融资成本下降(jiang)。从宏观审慎的(de)角度(du)观察、评(ping)估债市运行情况,关注长期收益率的(de)变化。畅(chang)通货(huo)币政(zheng)策传导机制,提高资(zi)金使用效(xiao)率,防范资(zi)金(jin)空转。增强外汇市场韧(ren)性,稳定市场预期,防范汇率超调风险,保持人民币汇率(lv)在合理均衡水平上的基(ji)本稳定。
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1、近期,A股新股市场保持活跃态势💗🥭。6月26日🥒🥾🍑🧄,广信科技在北交所上市🥕,上市首日较发行价大涨500%👙,次日继续上涨接近20%😈🥦👡🥑。
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