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后续如何演绎？市场若要延(yan)续涨势，路径一是由EPS改善维持(chi)，路径二则(ze)是由增量资金的持续入(ru)市推动；在进(jin)一步稳增长(zhang)政策增(zeng)量释放前，预计(ji)市场表(biao)现仍将由资金(jin)端/估值端主导。战略上我们保(bao)持看多，维持下半年指数“更上一层楼”的判断，但战术(shu)上我们认为短期行情未必会演(yan)绎持续急涨(zhang)，而是依然将(jiang)呈现一定的震荡特征。机(ji)构(gou)中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是(shi)中期逻辑，有望使市场震荡中枢整体上(shang)移(yi)，短期脉(mai)冲式波(bo)动也可能阶(jie)段性(xing)超市场预期。但当前阶段是否能开启资金的(de)正反馈螺(luo)旋仍有待观察(cha)：一(yi)是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团(tuan)而是呈现轮动特征，可能表征资金(jin)环境对估值容忍度有一定约束；二是我们观察到各方增量资金尚未(wei)形成明显合力(li)，更(geng)多采取观望、被动跟随策略，而非主动流入(ru)；三是除了内需下(xia)滑担忧加剧外，7月中报业绩期、全球贸易环境波(bo)动及过于乐观的(de)降息预期能否兑现均(jun)存在不确定风险(xian)。

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2、TMT领域在AI创新持续驱动下，二季度产销均保持较高景气度💛💕🩲🩱，整体TMT制造业工业增加值保持10%以上增速💛👠；出口方面，由于我国集成电路对美出口依赖度较低🍒🍊，集成电路出口4😠🥥💝、5月分别增长20.2%、33.4%。此外算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速，半导体、光学光电子👅👛、运营商、软件等领域维持较高景气或有边际回暖，业绩有望改善。