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StoneX分析(xi)师Fawad Razaqzada表(biao)示，投资者已将资金从避险资产转移到科技领域，但金价(jia)的回调并不全是坏事，因为金价的下滑将使较长时间框架内的技术性超买状况降温，一旦宏观经济和地缘政治条(tiao)件更加(jia)有利，金价将(jiang)再次闪耀。

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赵宪成：虽然恒生指数的估值处在近几年(nian)较高的水平，但(dan)科技股和互联网企(qi)业仍有比(bi)较充分的上行(xing)空间。Wind数据显示，恒生科技(ji)指数(shu)2025年的EPS增速预计约为35%，ROE增(zeng)速约为14%。相比之下，沪深300指数的EPS增速预计(ji)约为6%，ROE增速约为11%。因此，我们认为，下半年港股仍(reng)具有一些优异的结构性机会，拉长时间(jian)来看，基本面对(dui)股价上涨的驱动能力可能会更加明显。

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我们(men)在中期(qi)策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II，逻辑跟此前几次不同。对于权重指数的逻辑是消灭高(gao)内在回报率(lv)股票，引发A股估值重估。2025年中国经济进入真正意义上的新常态，总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，A股自由现金(jin)流收益率不断提升。而2018年以(yi)来，在经(jing)济结构调整和资产荒的大背景下，无风险利率持续下(xia)行，此后银(yin)行股股息率(lv)相对无风险利率利差收敛，以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险(xian)利(li)率利差收(shou)敛下行对应的就是估值的提升。据估算(suan)，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外，本轮增量资金的正反馈机制，不仅会对市场走势产生显著影响，也会对市场风格的演变起到关(guan)键作用。这个逻辑之下，高质量(liang)类股票可能会估(gu)值修复和提升空间更大，是重要的选(xuan)股方向

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机构分析认(ren)为，新股(gu)板块结构性轮动活跃特(te)征较为显著，估值性价(jia)比突出(chu)的低(di)位主题或(huo)低(di)位新股标的持(chi)续活跃，资金交投意愿(yuan)相对(dui)较高。6月末7月初，流动性(xing)和业绩扰动或略有加剧，建议灵活(huo)择机应对。

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1、具体来看，饮料乳品受益于旺季消费回暖💕💯，生鲜乳价格同比降幅持续收窄🥒😠👜，5月乳制品产量同比增幅扩大，盈利有望触底回暖；1-5月份农副食品加工生产端保持改善趋势，粮油食品零售中枢上移💋😠；家电受益于“以旧换新”加力扩围，叠加“618”大额补贴😻🥝，内需表现亮眼🤬🥻，5月家用电器音像器材零售同比增幅扩大至53.0%💟👄，空冰洗彩四周滚动零售额同比中枢较一季度明显抬升🥬🌽🧄，扫地机器人等智能家电需求持续回暖；家具零售在地产消费偏弱的背景下仍然实现了较高增长，4、5月家具零售同比增速均超20%💓🤍🍅👝，主要受益于国补政策提振🩲👙🥭🧡，智能卫浴、定制衣柜等需求明显修复🌽🍈🩲，供给端企业持续降费提效，盈利有望修复。但需要关注家电😈、家具出口在关税频繁调整😈👡🍌👘🍋、外需放缓之下或有承压，对业绩形成一定拖累。此外受益于金价上涨🥾🤍，4、5月份金银珠宝零售保持20%以上增速💯🥥🥥👢😈；文娱用品零售同比增幅显著扩大至30%以上🧡🍍🍏🥑，预计中报饰品、美容护理部分领域增速有望改善 。

2、在中国(guo)银行研究院银行业与综合经营团队主管邵科看来，未来，银行理财产(chan)品在产品端(duan)将呈现以下发展趋(qu)势：第一，产品定位更加多元(yuan)，日益重视(shi)机(ji)构投资者需求(qiu)；第二，产品风险(xian)偏好结(jie)构将(jiang)更加均衡，收益与(yu)风险相匹配的投资观念有望深入人心；第三，聚焦实(shi)体经济重点领域的(de)主题产品持续增长；第四，产品期限(xian)偏好兼顾流动性和收益率，随着投资者逐步树立价(jia)值投资观(guan)念，封(feng)闭式产品(pin)占比有望逐步(bu)提升，且产品期限(xian)不断拉长，满足投(tou)资者对流动性和收益率的(de)双重要求。