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刘益谦用朴素的(de)语言讲述文物(wu)背后的故事：比如青铜重器(qi)兮甲盘，铭文133字，是周宣(xuan)王时重(zhong)要辅臣尹吉甫(fu)所制，“它既是文献资料(liao)，也是诗(shi)经文化的见证”；比如明代半边(bian)玉玺，“残的一面让我想到断臂维纳斯，有尊严，也有(you)破碎后的温度”；再如(ru)永乐唐卡与铜鎏金地藏菩(pu)萨，“有一种说不出的震(zhen)撼力量，是历史留下的(de)注视”。

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许廷全：上半年港股市场呈现震荡向上走势，主要受到内外部多因素交互影响👅💝💟，自去年底投资者意识到经济政策转向后💔🥔🍏，风险偏好有所上升，外资对中国资产关注度亦进一步回升。年初以来😡💞💝，部分外资券商陆续上调中国投资评级💝🥻💗💋，对政策**的期待、DeepSeek问世亦隐含中美科技之间差距可能收敛👡😠🧄，以及估值吸引力等因素，都推动了港股市场回暖🩲👄🎒👜。

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战略上🍅，去年10月以来震荡市的特征有：估值位置偏低👜、上市公司盈利偏弱💓🥔、政策基调积极、各类主题机会活跃👛，与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似，后续有望迎来全面牛市💞👜。但战术层面，对比之前震荡市升级为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显🥝🍍🍄🍅，突破前可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后来看并不是盈利的牛市🍉。但在指数刚突破的2014年7月🍒🍏，经济指标出现了连续多个月的持续反弹🥑👙，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹🍄。与此同时💓🥥💗，更重要的是2014年二季度🍑，房地产政策明显转向积极🍌👞🥾🌽，全国各地放开限购🩰。2020年7月突破后形成的牛市，是盈利很强的牛市，2018年至2019年是上市公司ROE下降期，2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点🧅，二季度开始盈利快速上行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行🍌🥭🍅。

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天风证券表示(shi)，海外算力产业(ye)链高(gao)景气(qi)度依旧，并未受到DeepSeek和贸易摩擦的冲击，反而相关(guan)产业链的基本面共振更强(qiang)，持(chi)续看好海外算力产业链投资机会。坚定看好AI行业作为年度投资主线，仍然看好AI行业以及围(wei)绕AIDC产业链的持续高景(jing)气。整体(ti)上我们(men)积极(ji)看好2025年或成为国内(nei)AI基础(chu)设施竞赛元年以及应用开花结果(guo)之年。

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