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2、我们认为，多方(fang)面积极因素(su)会在(zai)2026年至(zhi)2027年叠加，构成牛市的(de)核心区间(jian)。近期A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市(shi)场更多关注长期积极(ji)因素。也要承认(ren)，当下行情距离牛市启(qi)动仍有一定差距。主要(yao)体现为：总量基本面(mian)预期偏弱，结构性改善(shan)还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投(tou)资者相对谨慎。短期可能还(hai)有博弈性的指(zhi)数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡(dang)市判断(duan)。