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陈健玮：在全球主要市场中，港股估值仍处于较低水平，并显著低于美国市场。根据彭博数据👢💛，恒生指数2025年预测市盈率为11倍💛，预测市净率为1.2倍🥿🩳，预测股息率达3.2%，其中💛💘🩰，银行💟👗🍇、电信🍄、公用事业等高股息板块普遍超5%。相较于A股👡💯，恒生A/H溢价指数约为130点，显示港股估值优势仍存。中长期来看💌🥿，南向资金持续流入🍈🍈🍌🥦，正重塑港股估值体系🍇👙💓🍆🍑，定价权逐步转移，未来A/H价差有望收窄。此外🧡🍈🥾👿，创新药、人工智能等领域的技术突破，正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值👿💗🧄🍎。

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债市回顾。本周债市利率先上后下，长短端走势分化。全周伊以停战，市场风偏回升，长债总体偏弱。央行公开市场持续大额净投放，呵护跨境资金面👄，短端受资金影响有限🥬🤬👜，总体下行。

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