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近期A股科技板块强(qiang)势反弹，背后是宏观风险缓解(jie)与市(shi)场(chang)风险偏好修复的共(gong)振结果。一方面(mian)，中东局势超市场预期平息(xi)，大幅缓(huan)解市场地缘政治担忧，原(yuan)油价格显著回落，带动通(tong)胀预(yu)期下降，流动性环(huan)境改善，全球权益资产价格上(shang)涨；另一方面，特(te)朗普(pu)近(jin)期在外(wai)交(jiao)政策上的表态，特别是在以伊问题上的处理降(jiang)低了市场对其潜在执政不确(que)定性的(de)担忧，而这一(yi)点(dian)正是一季度(du)部分资本离开美国(guo)避险的主要原因，故近期美元资(zi)产回流，美股(gu)强(qiang)于欧股、黄金走弱、美债收益率回(hui)落，形(xing)成与一季度全球(qiu)资产组合相对的“反向组合(he)”。美债收益率下行和纳斯达克指数(shu)走强，不仅从流动性角度为A股提供支(zhi)撑(cheng)，也通(tong)过科技股估(gu)值和情(qing)绪(xu)的外溢(yi)效应利好A股科(ke)技板块(kuai)。

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展望7月，市场可(ke)能会呈现指数突(tu)破上行，科技非银等进(jin)攻性板块占优的格局。从基(ji)本面的(de)角度来看，财政指数的发力和(he)消费的韧性，使得二季度总需求增速进(jin)一步边际改善(shan)，使得即(ji)将到来(lai)的中报业(ye)绩期，在科技、消(xiao)费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可(ke)能，半年(nian)报披露窗口(kou)期成为A股有利的(de)上行动力。尽(jin)管高频(pin)数据显示(shi)出口下半年承压(ya)，但是预计在积极财(cai)政政策的支持下，预计下半年总需(xu)求仍将保持平稳，经济出(chu)现衰退(tui)或显(xian)著(zhu)下行的可能性较低。在流动性和增量资金方面，目前利率仍处(chu)于较低水平，资产荒趋势依然存在。上半年，无论是基金净值还(hai)是个股的涨幅中位数均达到正5%左右，进(jin)一步积累了(le)今(jin)年的赚钱效应，这(zhe)为(wei)指数后续突破上行、触(chu)发关键正反馈效应创造了(le)有利条件，类似现象在2020年也出现过，我们称之为牛市阶段II。风格方面，从当前景气趋势和产业(ye)趋势来看，7月科(ke)技风格(ge)占优(you)的可能性较大。

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米赫利对 CNN Prima 表示(shi)：“我更希望看到通(tong)胀略低于 2%，因此(ci)我(wo)们(men)将采取非常严格的措施。这或许是我想告(gao)诉人们的最重要的一点：请放心，通胀现在会保持在低位。”

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2025 年全球锂资源供需过剩更甚于去年🍑🥾，由于上游企业的降本，成本支撑进一步下移😠💯💔，同时终端需求受到海内外政策的影响难言乐观，价格整体或维持承压运行🥻💘💓🩰。旺季过后，三季度将面临较大的供应增长压力👿💌。

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1、4、观点：从基本面来说👢，过剩的格局之下🥒💌🤬💛，还没有看到拐点的出现，特别是库存压力比较大。从估值水平来说，当前价格基本处在底部区间震荡运行，矿山运行已经面临较大的成本压力，而价格上面又受到库存制约。当前市场看空情绪仍较为浓厚😡🍋，主要在于以下几点：第一💯👛，6月正值澳洲财年末，澳洲锂矿发运量环比明显增加，预计7月国内锂矿供应仍然有所增加，锂矿价格如若走弱或将继续拖累锂价；第二💌，供应端投产仍在持续增加💘，预计明年将会是本轮周期最后一个投产大年，且从目前来看，矿端暂时还未有出清迹象🍌👢👜🥿，说明价格向下仍有空间，参考澳洲矿山成本CIF中枢约560美金，折合5.5万元/吨🥔；第三💌🥾，整条产业链的库存压力都比较大，碳酸锂+锂矿的库存仍在累库，同时，如若下游消化不畅👞😻🍆🥕，正极厂砍单🥑👜💛😈，则会对锂盐形成负反馈；第四😠，上半年的**政策之下💯🥭，或将下半年需求前置化。但需要注意的是🍏，短期来看锂矿价格仍然表现较为坚挺，610美金为锚定价格来看🥝🥿，锂价支撑在5.9万元/吨左右🎒🍅🌽💘，同时🥾😠，这样低价背景下🥥🥻，对于成本压力较大的企业，可关注厂家停减产情况，另一方面，正值新财年，矿企将发布新的生产指引和成本指引👙，需要关注矿端的变量是否能给出价格底部信号。

2、埃斯頓(dùn)：公司(si)已于2025年6月27日(ri)曏(xiǎng)香(xiang)港聯(lián)交所遞(dì)交(jiao)了髮(fà)行境外上市外資股（H股）竝(bìng)在香港聯交(jiao)所主闆(bǎn)掛(guà)牌(pai)上市的(de)申請(qǐng)，竝于衕(tòng)日在香港聯交所(suo)網(wǎng)站刊登了本次髮行竝上市的申請資料。