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从贸(mao)易到债务，美元信用收缩驱动黄金牛市持续。贸易摩擦(ca)虽较 4 月(yue)极端情况缓和，但关税(shui)依然是基准场景，美国抢进口(kou)持(chi)续性有限(xian)，关税路径和高利率(lv)限制下， 下半年(nian)美国基(ji)本面走弱趋势延续，美联储降息路径维持，宏观(guan)环境仍利多黄金。 美国(guo)财政无序扩(kuo)张引发的美元信用收(shou)缩，已经从宏大叙事转向交易落地，三季度随着财政(zheng)法案的推(tui)进落地，市场对债务扩张的(de)敏感性预计依(yi)然较高。长期(qi)来看， 特朗普就任后逆全(quan)球化趋势进一步加强，局部(bu)地缘冲突不(bu)断，央行购金行为持续， 国内开放险资购金形成了新的购买力量和信(xin)心提振(zhen)，黄金海外交(jiao)收库利于人(ren)民币 国(guo)际化推进，黄金的战(zhan)略意义持续凸显。

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展望(wang)7月增量资金或有(you)望温和(he)净(jing)流入，融资(zi)资金、行业类ETF有望继续活(huo)跃。6月股票市场(chang)可跟踪资金净流入，各类增量资(zi)金相对均衡。资金供给端，新发偏股基金规模继续扩大；市场震荡上行(xing)，ETF净赎(shu)回规模收(shou)窄；市场风(feng)险(xian)偏(pian)好有(you)所改善，融资(zi)资金净流入规模扩大。资金(jin)需求端，重要股东净减持(chi)规模扩大；IPO发(fa)行(xing)规模小幅回落，再融资规模持平前期，资金(jin)需求规模低位稳定。展望2025年7月，二级(ji)市场可(ke)跟踪(zong)资金有望继续温和净流入，结构上(shang)市场风偏改善后(hou)融资资金有望延续净流入，行业类ETF也有望继续活跃。

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紫光展锐计划2025年实现盈亏平衡，2030年实现“营业收入规模力争全球领先，盈利能力稳健，核心竞争力突出，产业生态引领强💘🍈👜🍉，迈入世界一流芯片设计企业行列”😈💔。

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展望7月🍇🍎💝，市场可能会呈现指数突破上行，科技非银等进攻性板块占优的格局。从基本面的角度来看👝，财政指数的发力和消费的韧性，使得二季度总需求增速进一步边际改善，使得即将到来的中报业绩期🍎，在科技、消费👘🍅🤬👄😈、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能💛🥻👄，半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。尽管高频数据显示出口下半年承压😻💝，但是预计在积极财政政策的支持下，预计下半年总需求仍将保持平稳🍌😠，经济出现衰退或显著下行的可能性较低🥑。在流动性和增量资金方面🤬🩰👢，目前利率仍处于较低水平🩱🥾🥝🍄，资产荒趋势依然存在👄🥬👿。上半年💞🍈💝😠，无论是基金净值还是个股的涨幅中位数均达到正5%左右，进一步积累了今年的赚钱效应，这为指数后续突破上行😠🤍🍌、触发关键正反馈效应创造了有利条件🥻🎒👠💛🎒，类似现象在2020年也出现过💋🥾👿，我们称之为牛市阶段II🥬🍈💗。风格方面，从当前景气趋势和产业趋势来看🩰，7月科技风格占优的可能性较大。

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2、德固特预计在不超过10个交易日内披露本次交易方案，即(ji)在7月14日前，按(an)照《公开(kai)发行证券的公司信息披露(lu)内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》的要求，披露相关(guan)信息。