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全球降息空间再度打开，A股“稳中向好”延续。海外方面(mian)，尽管美联储内部分歧仍较(jiao)大(da)，但随着地缘风险降温和油价回(hui)落(luo)，市场(chang)已开启降息交(jiao)易；国内方(fang)面，受(shou)益(yi)于中长期资金的持续入市，年初至今A股指数中枢逐渐(jian)抬升。本周A股成交放量和赚钱效应抬升，投资者风险偏好明显回暖并再度打开震荡中(zhong)枢上沿。展望后(hou)市，汇率对我国货币政策的制约明显减(jian)弱，国内政策“稳增长”也(ye)需要宽松的货币环境(jing)，国内外降息空间(jian)打开将(jiang)有利于推动A股估值的抬升(sheng)。

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2、4、成本利润：2025年上半年原料纯碱、煤炭(tan)等价格不断下行，带动玻璃成本重心持续(xu)下移，不同(tong)工艺(yi)成本降幅虽有差异，但多数不及原片玻璃成品价格降幅(fu)多。因此多数(shu)工(gong)艺已经持续(xu)数月亏损(sun)，仅煤制气工艺尚有些微盈利。下半(ban)年若(ruo)无外界强制因素，成本和利润或难以推动行业大规模产能清退(tui)。