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國(guó)泰海通證券錶(biǎo)示，2025年中國股市估值邏(luó)輯(jí)在內(nèi)不在外，根本動(dòng)力來(lái)自中國産(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的不斷(duàn)湧(yǒng)現(xiàn)與(yǔ)股市貼(tiē)現率的係(xì)(xi)統(tǒng)性降低，推動增量入(ru)市。而外部跼(jú)勢(shì)的緩(huǎn)咊(hé)，更強(qiáng)化了內(nei)部確(què)(que)定性邏輯的延展(zhan)。囙(yīn)此(ci)，判斷7月底之前股市仍有上陞(shēng)空間(jiān)。

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2、上游低开工状态难以长期维持，利润(run)的修复也将驱动厂家复产，随着钢(gang)材产量的(de)下滑，市场供(gong)需(xu)缺口(kou)趋于回补、库存的消化难(nan)度进一步增(zeng)加(jia)，短期价格上涨存在阻力。随(sui)着旺季的临近、钢材重(zhong)回增产周期，硅铁去库进程有望加速，估值存在(zai)修(xiu)复空间；但旺季结束后钢材再次进入减产周期，下游刚需的收缩将使得硅铁价格的(de)上方压力(li)趋增。整体(ti)来看，行业产能(neng)长(zhang)期过剩背景下、供需关系的改善仍将依赖厂家端的控产情况，下(xia)半年硅铁估值存在修复机会(hui)，但(dan)价格的反弹高(gao)度或将较为有限。