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2、我们认为，多方面积极因素会在(zai)2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区(qu)间。近期(qi)A股向下力(li)度弱，向上力度强，也(ye)在提示市场更(geng)多关注长期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市(shi)启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本(ben)面预(yu)期偏弱，结构性改(gai)善还不是牛市级别。各类资金预期依然(ran)割裂，关注基本面趋势的投资者相对谨慎(shen)。短期可能还有博弈性的指数冲高(gao)，2025年二季度至(zhi)三季度(du)仍维持中枢偏高震荡市判断。