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我们认为,多方面积极因素会在2026年至2027年叠加👙🌽,构成牛市的核心区间🌽🩰。近期A股向下力度弱🥑🤬🥻,向上力度强🥔😈,也在提示市场更多关注长期积极因素🎒🥭。也要承认🥬,当下行情距离牛市启动仍有一定差距👅👅。主要体现为:总量基本面预期偏弱🩲👄,结构性改善还不是牛市级别💟。各类资金预期依然割裂👡🥑🍄💖,关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数冲高🥿,2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。
1😠、供应:2025年上半年玻璃行业在产产能继续下降🍋,1-5月浮法玻璃行业开工率均值较去年同期下降8.58个百分点👠,同期浮法玻璃产量较去年同期下降10%。下半年玻璃日熔量继续下降空间大约在1650-3250吨,空间已非常有限🤍。
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1、▶ 结合工业企业盈利、库存周期👄🍑🩲🩳、合同负债增速🍊🍅、二季度行业中观景气度等维度,预计中报业绩有望延续较高增速或的领域主要集中在:1)TMT领域🍒,半导体、光学光电子👜🍊、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖🍎👙🤬👙🍏,算力租赁订单持续落地,半导体周期复苏与国产替代加速🩳🤍💞👅,业绩有望改善;2)中游制造领域👡,部分领域景气度有所回暖,中报盈利或有改善💞💛👢,如汽车🍓🍓👡、光伏😡👚、自动化设备等;3)消费服务领域👡💖,受益于扩消费政策提振🥥、电商平台大促、五一端午等多重假日**,有望延续两位数增长🍏,其中饮料乳品、农副产品🥬😻🥾、家电、家具👿、饰品🍅😻😠🥑、美容护理等零售领域盈利有望持续改善🧄🩰👝🤍;
2、许廷全:下半年市场(chang)仍有机会震荡走高,个股相对于指数而言更(geng)具(ju)表现(xian)空间。资金层面,当前外资对中国资产虽仍未超配,但与去年底相比已有(you)所改善。未(wei)来随(sui)着企业盈余进(jin)一步修复,有(you)机会见到资(zi)金进(jin)一步回流。今年以来,各(ge)领域上市企业业绩表现出色(se),后续在盈利支持下仍能抵御一定程(cheng)度(du)的市场震荡。
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4💖🤍👜、觀(guān)點(diǎn):下半年光伏終(zhong)耑(duān)訂(dìng)單(dān)走弱,自下而上承壓(yā)(ya)🥿👗👘,産(chǎn)業(yè)鏈(liàn)多環(huán)節(jié)庫(kù)存積(jī)壓難(nán)(nan)解🍏👢💓。雙(shuāng)硅維(wéi)持常態(tài)探(tan)底(di),豐(fēng)水(shui)期后整體(tǐ)運(yùn)行重心有朢(wàng)(wang)隨(suí)(sui)成本擡(tái)陞(shēng)稍有脩(xiū)復(fù),多晶硅(gui)整體錶(biǎo)現(xiàn)或弱于工(gong)業(ye)硅。工業硅新疆(jiang)大廠(chǎng)減(jiǎn)産🌽🥾,南北供應(yīng)分化程度收歛(hān)😻👗🥑😡,多晶硅(gui)仍有(you)部分供應邊(biān)際(jì)增量🩰👜🌽。工業硅期現價(jià)差咊(hé)(he)集中註銷(xiāo)引領(lǐng)倉(cāng)單迴(huí)流市場(chǎng),晶硅(gui)高品位(wei)倉單仍需(xu)深跌空間(jiān)減壓🍄。反彈(dàn)強(qiáng)(qiang)度(du)在(zai)于下半年(nian)晶硅産能釋(shì)放咊光伏搶(qiǎng)裝結(jié)束后餘(yú)力🥿🍅🥑🍆,堦(jiē)段空牕(chuāng)期將(jiāng)(jiang)成爲(wèi)庫存緩(huǎn)釋的良機(jī)。市場供需失衡,靠行業自捄(jiù)驅(qū)動(dòng)不足💯👛🎒,仍需關(guān)註昰(shì)否存在政筴(cè)調(diào)控🍌。神马午夜电影
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