黑色午夜

儘(jǐn)筦(guǎn)囌(sū)南地區(qū)低度酒佔(zhàn)比突破65%，但北方市場(chǎng)仍以高度酒爲(wèi)(wei)主導(dǎo)。五糧(liáng)液調(diào)研顯(xiǎn)示，20-35歲(suì)人羣(qún)中僅(jǐn)19%偏好(hao)白酒，遠(yuǎn)低于啤酒的52%。

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我们在中期策(ce)略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II，逻(luo)辑跟(gen)此前几次不同。对于权重指数的(de)逻辑是消(xiao)灭高内在回报率股票，引(yin)发A股估值重估。2025年中(zhong)国经济进入真正意义上的新常态，总(zong)需求增速结束(shu)三年低迷(mi)和下(xia)行，进入增速稳定(ding)波动率降低的新时代，A股自由现金流收益率不断提升。而2018年以来，在经济结(jie)构调整和(he)资产荒的大背景下，无(wu)风险利率(lv)持续下行，此后银行股股息率相对无风险利率利(li)差收敛，以及(ji)沪深300非金融建筑(zhu)的自由现金流和SIRR相对无(wu)风(feng)险利率(lv)利差收(shou)敛下行对应的就是估值的提升。据(ju)估算，沪深300指数总市(shi)值增幅在17~58%之间。此外，本轮增量资金的正反馈机制，不仅会(hui)对市场走势产生显著影响(xiang)，也会对市(shi)场风格的演变起到关(guan)键作用(yong)。这个逻辑(ji)之下，高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大，是重要(yao)的选股(gu)方向

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2、1）新质生产力：工信部等部门对人工智能整体产业链上下游出台(tai)了一系列促进(jin)高质量(liang)发展的举措，上海、广州、杭州人(ren)工智能政策频出。中央层面，5月30日，工业和信息化部发布《算力互(hu)联互通(tong)行动计划》，提出到2026年构建(jian)完备的(de)算力互联互(hu)通标(biao)准体系，并于2028年基本实现全国公共算力标准化互(hu)联，打造(zao)“算力(li)互联网”新格局。该计划聚焦设施互联、资源互用、业务互通与应(ying)用(yong)融合，推动(dong)高性能传输协议、算力标识、算网调度等关键技术突破，建设国家级与区域级(ji)算(suan)力平台，支撑超算互(hu)联网和中(zhong)国算力网标准化升级。6月9日，工信部与(yu)民政部联合发布《关于开(kai)展智能养老服(fu)务机器人结对攻关与场景应用试点工(gong)作的通知》，启(qi)动2025—2027年智能养老(lao)服务机器人攻关与(yu)应(ying)用试点计划。地方上，6月3日(ri)，上海市经济和信息化委员会组织2025年上海市促进产业高质量(liang)发(fa)展（工业服务业(ye)发展）项目申报，聚焦人工智(zhi)能、大(da)数据、区块链等新技术，支持企业加大软、硬件投入，开展AI本地计(ji)算集群(qun)部署、云(yun)服务器租(zu)赁、设备(bei)购置，构建(jian)产业级多模态数据。6月5日(ri)，广东省人工智能与机器(qi)人产业联盟将成立(li)，意味着产业链整合和技术攻关进(jin)入加速(su)阶段。同日，杭州市人工(gong)智能创新高地建设动(dong)员会4日召开(kai)，进一步明确了打造人工智能创(chuang)新高地的目标与路径，为杭州在人工智能领域的发展注入强大动力。