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2、我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期A股向下力度弱，向上力(li)度强，也在提示市场更多关注长期积(ji)极因素。也(ye)要承认，当下行情(qing)距(ju)离牛市启动仍有一定差距(ju)。主要体现为：总量基本面(mian)预期(qi)偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类(lei)资金预期依然割裂，关注基本面趋势的(de)投资者相对谨慎。短期可能还有(you)博弈性的指(zhi)数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。