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2025-08-16 17:30:53 作者:易圆琪

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1、行情回顾:上半年国债收益率整体呈现冲高回落态势🍋,一季度债市迎来明显回调🧡🥥🍉,主要原因有三:一是市场对于货币政策“适度宽松”的预期修正🍇🍌💖,降息预期下降;二是货币政策操作较为克制,资金面持续偏紧;三是1-2月份经济基本面数据整体好于预期👗💗💯,经济开局平稳。3月下半月起资金面边际转松,4月初受到关税冲突扰动,国债收益率快速下跌,随即转为横盘震荡。5月降准降息落地、中美贸易谈判超预期🥬👗💌,国债收益率再度小幅上行🥔💝🍅💌。6月货币政策呵护下资金面整体宽松🍉,国债收益率小幅下行💝🥒🥿。行情方面🥾,截止06月27日收盘,2年期、5年期、10年期🍅🍉、30年期国债收益率分别收于1.36%、1.51%、1.65%、1.85%🩰,较12月31日分别变动22.35BP🍅、9.13BP、-2.90BP👘🍉🥭、-6.25BP。国债期货先跌后涨,截止06月27日收盘👢🍍,TS、TF🥕💖、T、TL主力合约分别收于102.542元🍌、106.265元、109.045元、120.89元🍌👗🍉💟🧄,较12月31日变动分别为-0.42%、-0.26%、0.11%🧡🍅、1.73%。利差方面💔🍄,出于防风险的目的🥻💌,一季度资金面整体偏紧,DR007一度上行至2.3%以上👙💔🎒,资金面偏紧带动短端国债收益率快速上行🥿,长短端利差持续收窄。二季度以来👞👗💗😻,看多债市情绪依旧偏强背景下🍋🍏👢🥝🥥,长短端利差维持低位,收益率曲线整体维持平坦化特征。

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4、国家统计局公布数据显示💔,2025年一季度,生猪出栏19476万头🥒🍇,较去年三季度增加6.85%👗🥝,较去年同期增加0.1%。从公布的数据来看,一季度出栏量环比增加🎒👅,市场供给压力是猪价弱势的主要原因🎒🍏🥕💔🧡。

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1、市场在经历了前期漫长的下跌后,能够逆转市场行情的主要就是政策或者外部环境的变化💌👅🥒。政策主要包括资本市场政策🩰、货币政策和经济政策。

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