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2025-08-15 17:33:58 作者：佟岭进

田希蒙：Wind数据显示，截至6月27日😻，恒生指数市盈率（TTM）为10.7倍，市净率为1.17倍😻😻💓💟🥒，绝对估值处于全球洼地。横向对比🥦💘🍊，恒生指数的市盈率显著低于标普500指数的27.5倍，恒生科技指数的市盈率也远低于纳斯达克指数的34.8倍。从行业层面来看😻，港股通互联网和港股通医疗板块因AI商业化加速和创新药产业发展💖👿，估值快速修复，银行😠👢🥾👡、电信等高股息资产表现也不错。尽管部分板块经历上涨后估值回归历史中枢，但港股整体仍处于“资金盛+资产荒”的结构性行情中。

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许廷全：上半年港股(gu)市场呈现震荡向上(shang)走势，主要受到(dao)内外部多因(yin)素交(jiao)互影响(xiang)，自去年底投资者意识到(dao)经济政策转向后，风(feng)险偏(pian)好有所上升，外(wai)资对中国资(zi)产关注(zhu)度亦进一步回升。年初以(yi)来，部分外资券商陆续上调中(zhong)国投资评(ping)级，对政策**的期待、DeepSeek问世亦隐含中美科技之间(jian)差距可能收敛，以及估值吸引力等因素，都推动了港股市场回暖。

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1、付倍佳：上半年，港股(gu)市场第(di)一轮行情(qing)以(yi)恒生科技为代表的新经济产业趋势驱动为主，第二轮行情以低估值央国企(qi)的A/H溢(yi)价快(kuai)速收敛为主。当前，港股PB、PE估值分位刚好回到过去10年均值，风险溢价随弱美元回摆(bai)，难言泡沫化。

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