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6月25日，境内ETF总规模突破4.3万亿元，创历史新高👢🥝🥑。6月27日，债券型ETF总规模创新高，突破3700亿元。其中，信用债ETF总规模突破2100亿元，公司债ETF易方达（511110）等3只首批基准做市信用债ETF规模均已突破200亿元🍌🍑。

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沙姆哈尼还强调，伊朗领导层对各种局势早有充分准备😠😻💛，“在仅仅12小时内就完成了对（已故指挥官）的替换”，在以军空袭后伊朗展开的所有行动🧡🍆👞，也都是依据事先拟定的计划进行的😡👜，这些都展现了伊朗在军事与安全方面应对任何升级或渗透行动的强大能力🍅👢。

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我们在(zai)中期(qi)策略报告中描述了(le)本轮市场进入牛市阶段II，逻(luo)辑跟此(ci)前(qian)几(ji)次(ci)不同。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回(hui)报(bao)率股票，引发A股估值重估。2025年中国经济进入真正意义上的新常(chang)态，总需求增(zeng)速结束三年低迷和下行，进入增速(su)稳定(ding)波动率降低的新时代，A股自由(you)现金流收益率(lv)不断提(ti)升(sheng)。而2018年以来，在(zai)经济(ji)结(jie)构调整和资产荒的大背景下，无风险利率持续下行，此后银行股股(gu)息率(lv)相对无风险(xian)利率利差(cha)收敛，以及沪深(shen)300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差(cha)收敛下行对应的(de)就是估值的提升。据(ju)估算，沪深300指数总市值增幅在17~58%之(zhi)间。此外，本轮增量资(zi)金的正反馈机制，不仅会对(dui)市场(chang)走势产生显著(zhu)影响，也会对市场风(feng)格的演变起(qi)到关键作用。这个逻辑(ji)之下，高质量类股票可能会估(gu)值修复和提升空间更大，是重要的(de)选股方向

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不过，让市场意外的是🍑🍄🍊👚💋，这次BD授权却带崩了公司股价🤬。6月26日开盘后，荣昌生物A股🌽💗🩱、H股均出现大跌，其中荣昌生物A股一度“20cm”跌停🩱💋💘，H股一度暴跌逾25%🤍。6月27日，荣昌生物A股在早盘波动下行后，收盘前止跌小涨1.5%，收盘报收61.61元/股🥕💕💖，市值347亿元💋😻👛。不过，H股继续保持跌势🍌💝，截至收盘报收55.55港元/股，跌幅6.17%😠🍓👗，市值313亿港元🩰👢😠😈。

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2、1、供應(yīng)：2025年上半年玻(bo)瓈(lí)行業(yè)在産(chǎn)産能繼(jì)續(xù)下降，1-5月浮灋(fǎ)玻瓈行業開(kāi)工率均值較(jiào)(jiao)去年(nian)衕(tòng)期下降8.58箇(gè)百分點(diǎn)(dian)，衕期浮灋玻瓈産量較去年衕期下降10%。下半年玻瓈日熔量繼續下降空間(jiān)大約(yuē)在1650-3250噸(dūn)，空間已非常有限。