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我国天然气出厂价上行💞，英国天然气期货结算价下行🍑。截至6月27日，我国天然气出厂价报4233.2元/吨🥥🍄🍇，月环比上行0.16%；英国天然气期货结算价78.68便士/色姆，月环比下行11.06%。

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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍(reng)有欠缺。波动率新低本身并不代表(biao)市场必(bi)然的涨/跌，关键在于因子的变化(hua)是导向“Risk-On”还(hai)是“Risk-Off”。本(ben)周(zhou)沪指(zhi)的“三连阳”，本质(zhi)上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看(kan)，年内指数(shu)有较大可能性突破去(qu)年(nian)高点，但短期而言，我(wo)们在短暂经历波动率的(de)回归交易后，仍要回到逻(luo)辑驱动的方向；中长期而言(yan)，更重要的是判断风格，主要(yao)是对(dui)弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握。

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