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2、我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年(nian)叠加，构成牛市的核心区间(jian)。近期A股向下力度弱，向上力度强，也在(zai)提示市场更多关注(zhu)长期积极因素(su)。也要承认，当(dang)下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性(xing)改善还不是牛(niu)市级别。各类(lei)资金预(yu)期依然割裂，关注基本面趋势的(de)投资(zi)者(zhe)相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中(zhong)枢(shu)偏高震荡市判断。