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我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期A股向下力度弱，向上力度强(qiang)，也在提示市场更多关注长期积极因素。也(ye)要承认，当下行情距离牛市启动仍有一(yi)定差距。主要体现为：总(zong)量基本面(mian)预期偏弱，结构性改(gai)善还不是牛市级别。各类资金预期(qi)依然(ran)割裂，关(guan)注基本面(mian)趋势的(de)投资者相对谨慎(shen)。短期可(ke)能还有博弈性的指数冲高(gao)，2025年二季度至三季度(du)仍(reng)维持中枢偏高震荡市判断。

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