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今年以来，个股涨幅中位数达到8.5%💛😠🍌；偏股基金（股票、偏股混合）涨幅中位数在去年3.3%的基础上，今年进一步攀升至5%💘🥥💛。市场上的赚钱效应在不断积累。量化私募、个人投资者的增量资金仍然呈现持续流入的状态🥭🍇。但ETF在扭亏阻力位附近持续赎回🍍👄🍅，对市场上涨构成的一定压力。按照我们中期策略的观点，一旦在某种因素推动下，指数站上关键扭亏阻力位🧅🥾，扭亏赎回压力缓解，增量最近有望加速流入🍋🧄，呈现正反馈效应。从7月开始，这种情况发生的概率越来越高，一旦发生，我们称之为进入牛市阶段II。这一阶段，指数有望持续上行🥒🍅🩰，当时空间最大、渗透率加速提升新产业趋势有望占优🥕。

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作(zuo)为对外许可交易对(dui)价一部分(fen)，荣昌生物及其全资附属主体荣普合伙将(jiang)从美国(guo)Vor Bio公司取得价值1.25亿美元现金及认股(gu)权证（4500万美元首付(fu)款及8000万美元认股权证），约占股(gu)23%。基于临床开发进度及上(shang)市的销售情(qing)况，Vor Bio公司还将支付最高可达41.05亿美元的临床注册及商(shang)业化里程碑付(fu)款(kuan)，以及高个位数至双位(wei)数销(xiao)售提成款。

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值得(de)关注的是，华山(shan)医院正在(zai)开展全球首个脑机接口临床队列研究。这是一项全国多中心临床研究，通过入组一批做过(guo)脑机接口植入(ru)手术的患者，科学评估这种新疗法的有效性、安全性等问题。

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1、在上海新虹桥国际医学中心，华山医院神经外科团队是多项脑机接口应用落地的关键手术团队🩳🥦。2025年初，一位患者在华山医院完成高通量柔性脑机接口植入手术后🥦，仅在脑海中想出“2025新年快乐”这几个字，就被电脑成功解码👙🥦🩰🥦，并发出指令操纵机械手做出比心动作💟🍓💔💞，人称“用意念合成言语”🧄。

2、如今，随着 2025 年上半年接近尾声，各类主要风险虽未完全消除，但已有所缓解(jie)。从关税引发的通(tong)胀压力，到相互矛盾的经济信号和模糊(hu)的数据(ju)，未来的走(zou)势绝非一目了然。