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盈利方面🥭👡🥾，5月工业企业盈利同比增速转负💘🍍🥿💟🩲，主要受内外需求不足、价格拖累等因素影响。三个月滚动来看，大类板块盈利多有放缓🥭，TMT逆势改善，资源品😠🍒💌、必需消费🍒🍇🍏、中游设备保持正增。细分领域中装备制造业是盈利的主要拉动，TMT制造业同比增幅扩大。结合工业企业盈利、行业所处库存周期位置以及高频景气指标💓，预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在：1） TMT领域，半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖，算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速🥬💟，业绩有望改善😡🍄；2）中游制造领域，部分领域景气度有所回暖🥭，中报盈利或有改善，如汽车💝🌽、光伏💖👝、自动化设备等；3）消费服务领域💓，受益于扩消费政策提振👛👙🩲🍄、电商平台大促💖🥝🧅、五一端午等多重假日**👠👿🧡👗，有望延续两位数增长🥝👠，其中饮料乳品、农副产品、家电🤍💛、家具、饰品🥒、美容护理等零售领域盈利有望持续改善🍑；此外贵金属、燃气🎒🥔、电力🥑🥦🤬💟🍋、农化制品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖，叠加供给刚性或受限，中报业绩有望边际改善👠。

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1、周思聪：港股短期可能呈现震荡格局，整体中枢或缓慢上行🥿。中长期来看，港股将成为内资“出海”配置以及外资“一站式”配置中国资产的重要市场🥦，在人民币国际化进程中扮演重要角色。从长期看🍉，前期抑制港股表现的重要因素已发生变化💯👘，如美联储进入降息周期、南向资金持续流入等，为港股市场提供了有力支撑🍉🍑。

2、那么此时(shi)，市场选(xuan)择(ze)的共性特(te)征，就(jiu)是在那个时代盈利增速(su)相对较(jiao)高，同时还因为渗透率较低从而具有较大空间的行业和赛道。牛市阶段II，容易出现增量(liang)资(zi)金的正(zheng)反馈和资金的“抱团”，资金正反馈和抱(bao)团的方向一定是当(dang)时空间相对最大，成长性(xing)最好，不容易受到估值约束的行业，也就(jiu)是说，就(jiu)算估值因为资金行为出现一(yi)定程(cheng)度的泡沫化(hua)是“可以理(li)解”的。因此，我们也说，牛市阶(jie)段II市场往往会选择当时的主线或者赛道进行投资(zi)。