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战略(lve)上,去年10月以来震荡市的特征有:估值位置偏(pian)低、上市公司盈利偏弱、政策基调积极、各(ge)类主题机会活跃(yue),与2013年至2014年中和2019年的震(zhen)荡市类似,后续有(you)望迎来全面牛市。但战(zhan)术层面,对比之前震荡市(shi)升级为全面牛市临界(jie)点(2014年(nian)7月和2020年7月)的(de)催化因素,现在宏观(guan)高(gao)频数据和新(xin)增政策的催化并不明显,突破前(qian)可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市,事后来看并不是盈利的牛市。但在指数刚突破的2014年7月,经济指标出现了连续(xu)多个月的持续反弹(dan),比如2014年4月至7月的PMI持续反弹。与此同时,更重(zhong)要的是2014年二季度,房地产政策明(ming)显转向(xiang)积极,全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市(shi),是盈利很强的牛市,2018年至2019年是上市公司(si)ROE下降期,2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点,二季度开始盈利快速上行。对应(ying)的宏观指标(比如PMI)也从2020年疫情后持续上(shang)行。
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1、在关税的不确定影响下🍑,美联储内部对未来的降息路径分歧加大👜。美联储仍保持了对年内降息2次的预期,但预测年内不降息的官员人数增加3人至7人,预测年内降息2次的为8人💯🍓👢👿💋,表明美联储内部对降息预期的分歧。6月议息会议后,市场对7月不降息的预期从85.5%提升至90%以上🍇,对9月降息的预期从56.4%小幅提升至57.9%,且继续维持年内两次降息预期😡,整体降息预期变化不大🥕。
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