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1、今年 4 月，特朗普对大多数国家的商品(pin)征收 10% 的关税，但(dan)他将对许多贸易伙(huo)伴的更高关税措施暂停 90 天，至下个月(yue)到期。

2、3、成本方面：上半年原油市场高波动性的两大驱动因素为关税政策与地缘冲突🩰💘👛🩱🩰。鉴于需求韧性与市场份额考量🥬🍌，预计OPEC+在三季度将持续增产👅，四季度起产量趋于稳定💋👢🧡🧅🤬。然而，受夏季中东地区内部需求增长及库存调节机制影响💔，未来2-3个月内其原油出口增幅可能滞后于产量增长🍌👛🍎。伴随4-5月油价逼近页岩油盈亏平衡点，美国活跃钻机数量降幅扩大🧡🎒，下半年供应增量将主要依赖非OPEC+非美国家。当前海外夏季需求旺季已然来临，预计三季度欧美地区的航空与陆路出行高峰将提振交通燃料需求。从供需平衡的角度来看💋，EIA对今年三、四季度的供需平衡预测分别为供应过剩36万桶/日和61万桶/日，IEA的预测则分别为过剩34万桶/日和113万桶/日👚💯💛🍈，预示全球原油市场整体将呈现供应过剩格局，累库压力将贯穿下半年，尤以四季度为甚。尽管当前地缘政治溢价逐步消退，三季度供需相对偏紧的态势或仍有望支撑油价企稳反弹至70美元/桶一线🍉🩳🩱💘。然而👙🤍，在四季度累库压力下，油价中枢则可能再度下移至55美元/桶附近，潜在风险仍需关注关税政策及地缘局势的演变。