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2025年(nian)6月11-12日，字节跳(tiao)动旗下的云与AI服务平台火山引擎于北(bei)京举(ju)行了新一届(jie) FORCE 原动力大会。此(ci)次大会聚焦大模型、AI云原生、Agent开发、多(duo)模态理解等前沿领域，深入探(tan)讨 AI 技术产业(ye)化路径(jing)。大会(hui)期间，火山引擎(qing)发布了豆(dou)包大模(mo)型1.6、视频(pin)生(sheng)成模型Seedance 1.0 pro等新模型，并对 Agent 开发平台等AI云原生服务进(jin)行了升(sheng)级。在模型性能提升上，豆(dou)包(bao)大模型1.6着重强化推理与多模态能力，同时(shi)显著降(jiang)低成(cheng)本；视频生成模型Seedance 1.0 pro在相关国际榜单(dan)中(zhong)成绩领先，且具备突出的价(jia)格(ge)优势。在服务升级层面，火山引擎推出了火山引擎MCP服务等一系列产品，全力(li)助推Agent开发与应用，其 AI 云原生全栈(zhan)服务在基础设施、数据处理、安(an)全防护等多个关键环节实现了(le)迭代更新。

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CPO代表了光的持续渗透，光通信的市场空间将进一步扩大(da)。我们认(ren)为(wei)，CPO方案的推进标志着光(guang)通信从过去柜(gui)间互联向(xiang)柜内互联渗透，光(guang)通(tong)信的应用场景和市场空间正在进一步扩大，市场对CPO和传统光模块厂商的(de)理解(jie)和认知存在偏(pian)差，光模块厂商有望进入CPO产业链，进(jin)而(er)进一步扩大自身业务(wu)覆盖面和市场空间。

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美国一季度实际GDP年化季环比终值 -0.5%💔🥑，预期 -0.2%，初值 -0.2%💯，降幅高于市场预期，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号💋🥦，市场对美联储7月降息预期有所升温💗💛🥒。往后去看，关税的影响在美国通胀和增长数据可能逐渐得到体现🥒😡，在美国重要经济数据出炉前后🧡💕💗，市场将修正对美联储9月的降息预期，或增大美元指数、美债收益率的波动😈，从而构成对A股的阶段性扰动。但考虑到美国经济增长放缓趋势💗🥿，下半年美联储重启降息概率仍较大。

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1、金融(rong)监管(guan)总(zong)局局长李云泽(ze)表示正在(zai)大力推进金(jin)融资产投资公司股(gu)权投(tou)资、科技企业并购贷款等相关试点，不断探索科技金融发展的新路径。养老金融大(da)有可为，2035年银发经(jing)济规模有望达到30万亿。支持外资机构在理财投资、资(zi)产配(pei)置、保险规划等方面加大布局。银行保险领域限制性措施已基本取消，探索在更(geng)宽领域(yu)、更大(da)幅度上(shang)加大开放(fang)力度。

2、展望7月(yue)，市(shi)场可能会呈现指数突破上行，科技非银等进攻性板(ban)块占(zhan)优的(de)格局。从基本面的角(jiao)度来看，财政(zheng)指数的发力和消(xiao)费的韧性，使得二季度总需求增速进一步边际改善，使得即将(jiang)到(dao)来(lai)的中(zhong)报业绩期，在科技、消费、中(zhong)游制造领域均(jun)存在业绩边际改善的可(ke)能，半年报披露窗口期成为A股有利的上(shang)行(xing)动(dong)力。尽管高频数据(ju)显示出口下半年承压，但是预计在积极财政政策的支持下，预计下半年(nian)总需求仍(reng)将(jiang)保持平稳，经济出现衰退或显著下(xia)行的可能性较低。在(zai)流(liu)动性和增量资金方面，目前利率仍处于较低(di)水平，资(zi)产荒趋势依然(ran)存在。上半年，无论是基金净值还是(shi)个股的(de)涨幅中位数均达到(dao)正5%左右，进一步积累了今年的赚钱效应，这为指数后(hou)续突破上行、触发关键正反馈效应创造了(le)有(you)利条(tiao)件，类似现象在2020年也出现过，我们称之为牛市阶(jie)段II。风格方面，从当前景气趋势和产业(ye)趋势来看，7月科技风格占优的可能性较大。