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欧央行与欧元：面对特朗普关税政策“新一轮”冲击，欧央行或有进一步调降货币政策利率的动机👡，但降息接近尾声，或再度转为季度降息于 9 月议息会议上降息 25bp，欧元区 12 月或受私人消费及财政政策的影响暂停降息🍊。对于欧元🍊🍅🎒，或受益于经济增长前景与美元信心受损下资金再平衡过程，震荡偏强，运行区间或在 1.10-1.20👝💕💘。

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东兴证券指出(chu)，我国化工行业(ye)景气有望底部回暖，行业供(gong)需(xu)格局预期改善。2025年上半(ban)年，化(hua)工品(pin)价格指数小幅震荡下行，化工行业仍处于低景(jing)气阶段(duan)，但目前全球能(neng)源类(lei)成本(ben)已从高位回落，同时，从供(gong)给、需求、库(ku)存角度(du)看，行业已出现(xian)积极变化。综合来看，在(zai)行业供需格(ge)局预期改善的背景下，我国化(hua)工行业景气(qi)有底部回暖的迹象。

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综合以上，行业配置方面重点围绕中报业绩预期增速较高或(huo)者有所改善的领域(yu)布局，行业推荐重点关(guan)注：电子（半导体）、机械（自动化设备）、医(yi)药生(sheng)物（化学制药）、国防军(jun)工、有色金属（工业金属、贵(gui)金属、小金属）、计(ji)算机等(deng)。

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1、操作层面，中期维度下（7-8月份）👗，半年报依然是很重要的逻辑链👚，上周涨幅较多的行业也大多围绕估值合理🧅🍇、业绩预期良好两个先决条件💓💌，基于此，业绩披露期建议关注业绩确定性相对较高的方向，比如海外算力（光模块🍎、PCB）💯、游戏🥒👅👠🩳、军工、出口（摩托车🍍👄、风电等），业绩是7月超额收益的主要来源之一。

2、往后去看，7月(yue)将公布的6月就业和通胀数据很关键，将直接影响市场对美联储7月的降息预期（7月30日），或许关税政(zheng)策的影(ying)响将会有所显现。目前(qian)市场对7月的降息预期不是很高，所(suo)以可能还是要(yao)边走边看。如果通胀超(chao)预期上行，则可能使得降息预期推(tui)迟，导致(zhi)美债收益(yi)率出现阶段性上行(xing)；如果就业人数远不及预期，则(ze)可能使得降息预期进一步(bu)提升，从而(er)引致(zhi)美债收益率下行。需要关注7月(yue)降(jiang)息预期变化对(dui)市场的扰(rao)动。