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► 稳定型回报：存款、国(guo)债(zhai)、黄金与部分ROE稳定(ding)的分红(hong)板块。1）实(shi)际上，分红率是一个比较概念，虽然从过去到今年整体(ti)分(fen)红率有所回落(luo)，但在整体经济回报和国债(zhai)利率下行的情况下，稳定回报或保值资产依然(ran)有其长(zhang)期配置价值，尤(you)其是可以在市场整体增长空间(jian)尚未打开的前提下，作为阶段性下行(xing)的(de)对冲(chong)工具。实际上，过(guo)去三年如果持续持有银行，基本上(shang)是(shi)全市场最好的策(ce)略之一，一直在上(shang)涨且跑赢，也证明了分(fen)红是一个比较的概念；2）不过需要注意的是，分红(hong)其实也在(zai)持(chi)续“缩圈”，从过去几年的建(jian)材、石油、煤炭等(deng)盈(ying)利与基本面现今承压的板块逐步缩小到银行、电信服(fu)务与公用事业等ROE至少(shao)是稳定(ding)的板块，因为ROE和现金流稳定(ding)才能保证分红。

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消息面上，有分析指出，我国军工企业在无人机、战机等领域的技术优势凸显，成为军贸主要增量💋💋👄，航空航天板块是核心受益方向💕🥾🥿。当前军工板块业绩底部特征相对显著，因年初以来各领域需求已逐步改善，预计随着订单落地和交付🍆，业绩有望逐季恢复💔🥑。

参与活动条件：91夜色

本周（2025.06.23-2025.06.27，下同）A股强势(shi)上涨(zhang)，北证(zheng)50周度上涨6.84%、领涨主要(yao)宽基指数。交易情绪方面，市场强势上(shang)涨伴随成交量稳(wen)步抬升，量能指标转入积极区间，截至周五（2025.06.27，下同），量能(neng)择时指标仅北(bei)证(zheng)50维持谨慎观点，其它(ta)主要宽(kuan)基指数转为看多信号(hao)。股指期货基差方面，本(ben)周各大股指期货主(zhu)力合约基差均有收窄，对冲成本（年化）均有减小。资金面方面，ETF资金出现止盈，股票型ETF资金整体呈现净流出，科(ke)创(chuang)板、中小盘为ETF净流出主要方(fang)向。

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唐晨：港股整体有望呈现震荡向上的趋势。在上半年积累了较高收益、风险偏好水平也较高的情况下，阶段性调整是合理的。预计四季度有估值切换的机会💯，同时，资金面可能有更多的边际变化。

活动说明：欧美xxxx做受性欧美88

1、6月30日消(xiao)息，港股黃(huáng)金股普遍走低，其中，招(zhao)金鑛(kuàng)業(yè)、潼關(guān)黃(huang)金跌超5%，山東(dōng)黃金跌超4%，，中(zhong)國(guó)黃金國際(jì)、集海資源跌超3%。

2、6月29日，中國(guó)首箇(gè)腦(nǎo)機(jī)(ji)接口未來(lái)産(chǎn)(chan)業(yè)(ye)集聚區(qū)“腦智天地”在上海啟(qǐ)(qi)動(dòng)建設(shè)。牠(tā)地(di)處(chù)上海新虹橋(qiáo)(qiao)國際(jì)醫(yī)學(xué)中心，將(jiāng)髮(fà)揮(huī)重點(diǎn)(dian)區域産業咊(hé)臨(lín)牀(chuáng)(chuang)資源優(yōu)勢(shì)，推動腦機接口創(chuàng)新資源集聚、技(ji)術(shù)産業協(xié)衕(tòng)髮展，培育具有國際(ji)影響(xiǎng)(xiang)力的未來産業集羣(qún)。