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6月美联储决定继续将联邦基金目标利率区间维持在4.25%-4.5%,如期继续暂停降息🎒。从降息指引来看,美联储仍保持年内两次降息预期。不过相比今年3月,预期年内不降息的官员人数增加了3人,人数增加至7人;预测年内降息2次的为8人🥕🥒👜,显示出美联储内部对降息预期的分歧🥻。展望未来🍌,鲍威尔提到,只要经济稳固,只要能够维持当前的劳动力市场和不错的增长,以及通胀下降👜🍒😠,正确的做法就是保持现状😻💝👙,保持当前的政策立场(适度紧缩)并了解更多信息。
2🍄、需求方面:预计下半年新增地方**专项债券发行进度有望加快,其中包括支持用于化债的特殊新增专项债💓👞🍉👠。但需要注意的是😡👙👅,偿债、清欠和土储等项目或挤压实际用于项目建设的资金。下半年出口压力可能加大🥭🥒💘🍒,基建投资作为逆周期调控政策的关键抓手,或将进一步发力,然而基建实物工作量可能仍将处于偏低水平💖👚🎒🩱。下半年,南方雨季逐渐北移,国内沥青刚需逐渐恢复🧅👢,下游实际消耗能力提升。6-7月华南以及长三角地区受梅雨季节影响🍋💕,需求维持清淡🤬🎒,北方地区项目施工陆续增多,对整体需求有一定支撑🥝。8-10月南北方赶工需求量增加,特别是“十四五”收官之年,部分高速项目进入路面铺设阶段,将带动需求持续释放,整体供需或阶段性收紧。
1、锰硅主产区低开工状态难以长期维持🍉🥒🍍,随着终端用钢需求淡季的深入、成材产量趋于下滑💛,锰硅供需缺口或将逐渐回补。钢厂对原料的补库积极性难有超预期的释放🍒👞,加之交割库库存高企的压制🧄👢,厂家端的去库难度恐将进一步增加💋。下半年旺季钢材有望重回增产周期,锰硅去库情况或将好转🍈🌽,届时估值或将迎来短暂的修复阶段👞;而随着年底淡季钢材产量逐渐降至低位,需求的走弱将再次加重市场的去库压力,压制锰硅价格的上行高度。综合而言,下半年锰硅价格仍将以承压运行为主,整体价格中枢或较当前估值水平进一步下移🥭,需持续关注主产区的控产动向🎒。
2、具体来看,汽车受益于“以旧换新(xin)”政(zheng)策提振与出口结构优化,5月汽车产销同比增幅扩(kuo)大,新能源车销量(liang)延(yan)续(xu)较高增(zeng)长(zhang),叠(die)加(jia)对美直接出口份额近年来有所下(xia)降,出口敞口风险较小,外需维持韧(ren)性增长(zhang),重卡受益于国四(si)淘汰、新能源替代等,销量边际改善,中期业绩增速有望(wang)迎来拐点。二季度太阳能电池产量及装(zhuang)机量持(chi)续改善,下游需求旺盛,产能延续去化(hua),光伏中期业绩或迎来边际改善。制造业智能(neng)化改造需求持(chi)续释放,工业(ye)机器人产量三个(ge)月滚(gun)动同比增幅扩大(da),叠加人形机器人产业化提速(su),特斯拉Optimus量产在即,核心零部件企业率先受益(yi),自动化设备板块中期(qi)业绩(ji)有(you)望延续较快增长。
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