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6月美联储决定继续将联邦基金目标利率区间维持在4.25%-4.5%,如期继续暂停降息(xi)。从降息指引来看(kan),美联储仍保持年内两次降息(xi)预期。不过相比今年3月,预期年内不降息的官员人数增加了3人,人数增加至7人;预测年内降息2次的为8人(ren),显示(shi)出美(mei)联储(chu)内(nei)部对降息预期的分(fen)歧。展望未来,鲍威尔提到,只要经济稳固,只要能够维持当前的劳动力市场和不错的(de)增长,以及通胀下降,正确的做法就是保(bao)持现状,保持当(dang)前的政策(ce)立场(适度紧缩)并了解更多信息。
⚑ 流动性与资金供需:7月增量资金或有望温和净流入🥕,融资资金有望延续净流入🍑🩱🥬🥒。6月央行主动呵护流动性意愿较强💝👿👜👝,资金面整体宽松🥕,7月资金面有望维持宽松。美国一季度GDP降幅高于市场预期,叠加美联储官员戴利释放鸽派信号,市场对美联储7月降息预期有所升温。6月股票市场可跟踪资金净流入🥒🥕🍋,各类增量资金相对均衡🧄🍅🥕。资金供给端,新发偏股基金规模继续扩大;市场震荡上行,ETF净赎回规模收窄👛🩲💌🥑;市场风险偏好有所改善🥻,融资资金净流入规模扩大。资金需求端,重要股东净减持规模扩大;IPO发行规模小幅回落,再融资规模持平前期🍍👠💖👢,资金需求规模低位稳定💝。展望2025年7月,二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入,结构上融资资金有望延续净流入🌽🥭。
1、主要观点:2025 年上半(ban)年宏观出现反复,一季(ji)度宏观预期偏正面(mian),4 月份随着美国对(dui)等(deng)关(guan)税的(de)影响市场宏观(guan)情绪有所回落,美联储主席鲍威尔降息措(cuo)辞也(ye)逐渐转向(xiang)谨慎,国内政策(ce)面以稳为主,经济数据(ju)短期呈现韧性,但(dan)也需要动态关注后续出口(kou)回落的风险。供需基本面来看,铜矿上半年维持偏紧(jin)格局,铜矿加工费创近几年来新低,冶炼厂减产风(feng)险仍存,且特朗普关税引发大量精炼铜抢(qiang)跑发往美国(guo),非美地(di)区铜供需(xu)持续收紧,需求端上半(ban)年总体呈现高景气(qi)度,但(dan)后续出口回落(luo)的风险(xian)不(bu)容忽视。预计 2025 下半年铜价高位(wei)震荡为主,伦铜波动区间在 9000-10000 美元 / 吨,沪铜(tong)主力合(he)约(yue)波动区间在 74000-83000 元(yuan) / 吨。
2、当地时间6月27日,美国总统特朗普在社交媒体平台上发文表示,美国获悉🥑🍈🍈,加拿大宣布将对美国科技公司征收数字服务税🌽🎒💖🍒。特朗普称,这是对美国的“直接且**裸的攻击”,称加拿大显然是在效仿欧盟🤍。特朗普表示🥝,鉴于这项令人震惊的税收,美国特此终止与加拿大的所有贸易谈判💓🍎👝🍊,立即生效。美国将在未来七天内告知加拿大与美国开展贸易将支付的关税🥒🍍👚🥑。
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