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(一)氧化铝:随着利润修复💯🍏,前期减产产能逐步复产,叠加新投产投放顺利👗,将陆续看到库存和现货拐点,2025 年氧化铝预计过剩 250 万吨,下半年预计将重回过剩逻辑。未来的博弈点或更多在于矿价底部。在几内亚事件之前,我们倾向于 60 美金作为矿价的底部,因为从成本和历史出矿价格来看,60 美金矿企仍有出矿意愿🩱👡🥻,但 60 美金之下可能会触及部分几内亚高成本项目和非几内亚矿石的成本,引发矿石供应收缩。但几内亚事件后🥥💞👗,矿石止跌小幅回升后再度僵持🍌,由于事件落地进度🍒👞、对于企业成本的增加等信息不透明,矿价底部有不确定性,对应氧化铝底部需要谨慎💓🥔🥑。此外短期仓单仍在去化且实际量级或低于公布数量👠🍏,需要关注仓单回升的节点💝。预计主力合约运行区间 2600-3000 元 / 吨(区间下沿看矿价)。
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