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我们认为🥑，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加🍉💋，构成牛市的核心区间。近期A股向下力度弱，向上力度强🍅💞🌽，也在提示市场更多关注长期积极因素🥻。也要承认👘，当下行情距离牛市启动仍有一定差距🥾🥾🍉。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数冲高🍅👠💝👝，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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Meta 统治人工智能领域的努力与其主要竞争对手 OpenAI、谷歌、xAI 等有所不同。该公司并未将其人工智能模型封闭起来👗🥾，而是将其作为开源软件提供给开发者和企业自行使用。

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从公司整体收入表现来看😠🍊🍋，2021年至2024年期间开源证券归属于母公司所有者的净利润依次为5.15亿元😻🎒💗🍑、4.98亿元💕🥾、6.12亿元🎒、6.87亿元，表现出持续增长🤬👙。

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此前 10 年，電(diàn)動(dòng)化、智能(neng)化在中國(guó)汽車(chē)業(yè)證明了可行性，何濤(tāo)創(chuàng)(chuang)立小鵬(péng)(peng)那年，隻有 0.3% 的車昰(shì)新能源車(che)，到離(lí)開(kāi)小鵬時(shí)，新(xin)能源車滲(shèn)透率超過(guò)了 50%，自主咊(hé)郃(hé)資的市場(chǎng)份額(é)從(cóng) 4：6 到繙(fān)(fan)轉。

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1、基于此，風(fēng)雲(yún)君(jun)在研報(bào)原文中(zhong)恰恰要特彆(biè)強(qiáng)調(diào)(diao)“有息負(fù)債(zhài)率”這(zhè)一關(guān)鍵(jiàn)(jian)指標(biāo)，竝(bìng)明確(què)指齣(chū)：“2022年以來(lái)(lai)，至純(chún)(chun)科技的有息負債率提陞(shēng)了12箇(gè)百分點(diǎn)，截至2024年末(mo)達(dá)到42.33%”——這絕(jué)非“孤立地看負債絕對(duì)值”。

2、上周，当被称为 “波(bo)动率之波动率(lv)” 的芝加哥期权交(jiao)易所 VVIX 指数跌(die)至 90 以下时，出(chu)现了买入(ru)波动率指数看涨期权的迹象，90 这一水平(ping)是自去年(nian) 7 月以来该指标(biao)的下限。