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我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加🍏，构成牛市的核心区间🍎🥕🥦🤍。近期A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长期积极因素🥥💖。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂💗🥝🥻，关注基本面趋势的投资者相对谨慎👿👞。短期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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好的价(jia)值(zhi)投资者并不是那些没有犯过错误的人。好的价值投(tou)资者的最典型特征(zheng)是从很多年的历史来看，犯错误(wu)（尤(you)其是大错(cuo)）的概率很低。常胜将军的意思是赢的比例高而(er)已，百战百胜则是神话。（2011-12-19）

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有产业链人士对记者表示，无论是充电宝召回，还是厂商宣布与相关电芯供应商终止合作，抑或是多品牌3C认证被暂停🩳🍍💌，背后都与低价“内卷”有扯不断的关系。“行业中，确有不少品牌为了压缩成本🥾，外包生产并使用低价电芯、简化隔膜结构，削弱了产品的安全冗余👞🩲👡🍅。”他说。

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战略上，去年10月(yue)以来(lai)震荡市的特征有：估值(zhi)位置偏低、上市公司盈利偏弱、政策基调(diao)积极、各类(lei)主题机会活跃，与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似，后续有望迎来全面牛市。但战术(shu)层面(mian)，对比之前震荡市升级为全面牛市临(lin)界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催(cui)化并不明显(xian)，突破前可能还需要震荡一(yi)段时间。2014年7月突破后的牛市(shi)，事后来看并不是盈利的牛市(shi)。但在指数刚突破的2014年(nian)7月，经济指标出现了连续多个月的持续反弹，比如2014年4月至7月的(de)PMI持续(xu)反弹。与此同时，更重要的是2014年二季度，房地产政策明显(xian)转向积极，全(quan)国各地(di)放开(kai)限购。2020年7月突破后形成(cheng)的牛(niu)市，是盈利(li)很强(qiang)的牛(niu)市，2018年至2019年是上市(shi)公(gong)司(si)ROE下降期，2020年疫(yi)情冲击的一季度是(shi)盈利阶段性低点(dian)，二(er)季度开始盈利快速上行。对应的宏观指标（比如(ru)PMI）也从2020年疫(yi)情后持续上行。

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2、2024 年 8 月(yue)，何(he)涛（后排左起第 5 位）的新创业公司 “OMOWAY” 搬进了办公室。他(ta)右侧是 OMOWAY 联合(he)创始(shi)人、小鹏前副总裁矫青春。