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CPO代表了光(guang)的持续渗(shen)透，光通信的市场空间将(jiang)进一(yi)步扩大。我们认(ren)为(wei)，CPO方案的推进标志着光通信(xin)从过去柜间互(hu)联向柜内(nei)互联渗透，光通信的应用场景和市(shi)场空(kong)间正在进一步扩大，市场(chang)对(dui)CPO和传统光模块厂(chang)商的理解和(he)认知存(cun)在偏差，光模块厂商有望进入CPO产业链，进而进一步(bu)扩大自身业务覆盖面和(he)市(shi)场空间(jian)。

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6月末上涨后A股处于相对高位，7月9日美(mei)国“对等关税”谈(tan)判期即将结束，全面达(da)成协议概率小、恐对市场形成(cheng)冲击，但(dan)流(liu)动性存在结构性支撑托底市场，预(yu)计市(shi)场波动加大。可关注7月下旬中央(yang)政治局会议与美联储(chu)议息会议存在释放利好(hao)带动市场向上可能。较上月配置变化，新(xin)增景气支撑领域（稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农(nong)化(hua)制品）以及地产调控政策有望宽松带来估值修复机会的(de)推荐(jian)。同时进一步(bu)强化对银行、保险的(de)投资推荐，也继续强调成长科技板块的回调风险。

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6月27日，年内高调领涨的银行掉头向下，意外领跌🥒💯。截至收盘💘，A股42只银行股全线收绿👜💕，整体跌幅中位数达2.75%。杭州银行、青岛银行🩲🩰、重庆银行跌超4%🧄，中国银行、招商银行等15股跌逾3%👿🥑💝，浦发银行🥦🥾🎒、贵阳银行表现较好，分别微跌0.51%、0.63%。A股顶流银行ETF（512800）场内价格收跌2.78%，止步7连阳💕🥒。

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1、證監(jiān)會(huì)決(jué)定對(duì)海潤(rùn)(run)所責(zé)令改正，沒(méi)收業(yè)(ye)務(wù)收(shou)入84.91萬(wàn)(wan)元，竝(bìng)(bing)處(chù)以254.73萬元罸(fá)欵(kuǎn)；對張(zhāng)聖(shèng)(sheng)懷(huái)、張(zhang)亞(yà)(ya)全、何東(dōng)旭給(gěi)予警告，竝分彆(biè)(bie)處以10萬元(yuan)罸欵。

2、针对声明中第三点——现金流为负的解释，至纯(chun)科技将其归因于“研发高投入、长交期规模备货、在地化(hua)供应链建设、业(ye)务十倍(bei)级别扩大、不同用户(hu)不同工(gong)艺验机”等因素。