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陈(chen)健玮：在全球(qiu)主要市场中，港股(gu)估值仍处于较低(di)水(shui)平，并(bing)显著低于美国市场。根据彭(peng)博数据，恒生指数2025年预测市盈率为(wei)11倍，预测市净率为(wei)1.2倍，预(yu)测股息率达(da)3.2%，其(qi)中(zhong)，银行、电信、公用事业等高股息(xi)板块普遍超5%。相(xiang)较于A股，恒生A/H溢(yi)价(jia)指数约为(wei)130点(dian)，显示港股估值优势仍存。中长期来看，南向资金(jin)持(chi)续流入，正(zheng)重塑港股(gu)估值体系，定价权逐步转移，未来A/H价差有望收窄。此(ci)外，创新药、人工智能等领域的(de)技术突破，正推动国(guo)际投资者重估港股科(ke)技(ji)龙头的长期价值(zhi)。

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