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2、后续如何演(yan)绎？市场若要延续涨势，路径一是由EPS改善维持(chi)，路径二则是由(you)增量资金的持(chi)续入市推动；在进一步稳增长政策增量释放前，预计市场表现仍(reng)将由资金端/估值端主导。战略上我们保持看多(duo)，维持(chi)下半年指(zhi)数“更上一(yi)层楼”的判断，但战术上我(wo)们认为短期行情未必会演绎持续(xu)急涨(zhang)，而是依然将(jiang)呈现一定的震荡特征(zheng)。机构中长(zhang)期资金入市(shi)+低(di)利率时代下居民金融(rong)资产配置比例提升的趋势是中期逻辑，有(you)望使市(shi)场震荡中枢整体上(shang)移，短(duan)期脉冲式(shi)波动也可能阶段性超市场预期。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋(xuan)仍有待观察：一是今年以来的结(jie)构性行情都未(wei)走向持续抱团而是呈现轮(lun)动(dong)特征，可能表(biao)征资金环境(jing)对估值容忍度有一定约束；二是我们观察到各方(fang)增量资金尚未形成明显合力(li)，更多采取观望、被动跟随(sui)策略(lve)，而非主动流入；三是除了内需下滑担忧加剧外，7月中(zhong)报业绩期、全球贸易环境波动及过于乐观的降息(xi)预期能否兑现均存(cun)在不确定风险。