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主要观点(dian)：2025 年新增锌矿产能较多，并且前期减产的产能也将会在 2025 年逐渐复产，2025 年锌矿供应(ying)偏紧格(ge)局不(bu)断改(gai)善，加工费回升顺利(li)，冶炼(lian)厂利润修复使得锌锭(ding)供应上升。国内需求逐渐进入淡季，锌锭供需过剩(sheng)局(ju)面(mian)将逐步体现，锌价表(biao)现(xian)将会(hui)承压。预计 2025 年下半年沪锌价格将承压运行，主力合约主要波动区间在 20000-23000 元 / 吨。

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