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目前低度酒(jiu)做的比较(jiao)成功的是泸州老窖（000568）。国窖1573是(shi)泸州老窖的核(he)心(xin)产品，2024年国窖1573系列收入突破200亿元，占(zhan)比近六成。泸(lu)州老窖管理层透(tou)露，其38度(du)低(di)度国窖1573收(shou)入占该产品半壁江山，也就(jiu)是规模约100亿元。泸(lu)州老窖今年在低度酒方向将再接再厉，公司董事长刘淼(miao)表示，28度国窖(jiao)1573已经研发(fa)成功，将(jiang)适时投放市场。

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1、我们认为，多方面积极因素会在(zai)2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期A股(gu)向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更(geng)多关注(zhu)长期积极因素。也要承(cheng)认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面(mian)预期偏(pian)弱，结构性改善还不是牛市级别。各类(lei)资金预期依然(ran)割裂，关注基本面趋势的投资者相对(dui)谨慎。短期可能还有博弈性(xing)的指数冲高，2025年二季(ji)度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

2、2、需求：国内方面纵观整个一季度，春节期间下游开工降至低位👿🥾，基本符合市场预期👜🩲，但春节后恢复高度有限😡🥑，内需支撑相对有限。二季度来看🥾，4-5月份仍处于旺季，下游开工回升🥭🥻，随着房地产施工逐渐进入淡季🥑🍏，管材和型材开工率在6月逐步下降。下半年预计整体表现仍较为稳定，重点关注“金九银十”对PVC需求的带动情况👡💌🍄。出口方面😡，一季度前半段受BIS认证延期，以及关税政策真空期的影响，市场有部分抢出口行为，出口量同比大幅增加🧅💘🧅🍌，出口迎来放量。二季度临近印度BIS认证时间，虽然出口环比表现趋稳，但较去年仍有较大增幅，随着6月底认证的再次延期，预计下半年出口表现依旧较好。