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供给趋增：由于矿(kuang)端有(you)增量，近期原(yuan)生铅冶炼厂开工率维持高于往年同期，然而银和锑价格不断上涨使得加(jia)工费维持低位，原生铅冶(ye)炼厂开(kai)工率上升空间有限。废(fei)电池释放增量也使得再生铅冶炼厂开工率较 2024 年(nian)同期更高。然而进入电池报废淡季，废电池供应趋(qu)紧(jin)使得部分再(zai)生铅冶炼厂亏损(sun)较大。海外炼厂复产改善供给预期(qi)。预计 2025 年全球(qiu) / 中国精(jing)炼铅供应增(zeng)速为 2.2%/4.0%。

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