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其三，”借壳式BD“模式备受质疑。荣(rong)昌生物将(jiang)一款已(yi)上市的药(yao)品选择用Newco（New company，成立新公司）模式(shi)推广，而不是传统意义上的(de)BD，其中(zhong)可能存在风险。NewCo模式优化了创新药资产与(yu)资金匹配的流程，融合了资(zi)产交易和股权交易，即BD+融资。这种方式既通过首付(fu)款缓解(jie)了创新药企的资金困境，又通过持股方式，享(xiang)受了资(zi)产的未来溢价。

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