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1、⚑ 流动性与资金供需(xu)：7月增量资(zi)金或有望温和净流入(ru)，融(rong)资资金有望延(yan)续(xu)净流入(ru)。6月央(yang)行主动呵护流动性意愿较强(qiang)，资(zi)金面整体宽松(song)，7月资(zi)金面有望维(wei)持宽(kuan)松。美国一季度GDP降幅高于市场预(yu)期，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号，市场对(dui)美联储7月降息预期有(you)所升温。6月股(gu)票市场可跟踪资金净流入，各类增量资金相对均衡。资金供给端，新发偏股基金规模继续扩大；市场震(zhen)荡上(shang)行(xing)，ETF净(jing)赎回规模(mo)收窄；市场风险偏好有所改善，融资资金净流入规模扩(kuo)大。资金需求(qiu)端，重要股东净减持规模(mo)扩(kuo)大(da)；IPO发行(xing)规模小幅回落，再融资规模持平前期，资金需求规(gui)模(mo)低位稳定。展(zhan)望2025年7月，二级市场可跟踪资(zi)金有(you)望继续温和净流入，结(jie)构上融(rong)资资(zi)金有望(wang)延续净流入。

2、经过测算，“大宗交易成交金额比(bi)率”越高(gao)、“6 日成交金额波动率”越低的股票，其后续表现更佳。因此，我们根据“高成交、低波动(dong)”原则，通过月(yue)频调仓(cang)方式构造大宗交易组合(he)。（组合(he)构造详情见2023年8月5日报告《提炼大宗交易背后蕴含(han)的超额信息(xi)——量化选股系(xi)列报告之十一》）