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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺💟🍌🍍。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”💋🍌🤬🧄👠。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果🌽😡👘。向后看👡💕，年内指数有较大可能性突破去年高点🍅🥭，但短期而言💞，我们在短暂经历波动率的回归交易后🍊💘，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言，更重要的是判断风格，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握💓😡🤬。

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福(fu)可喜玛也为其带来不菲收益。财务数据显示，福可喜玛2023年营收为8317.69万元，净(jing)利润为1822.46万元；2024年前(qian)三季度营收为22034.81万元，净利润为6523.06万元。

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股票型ETF本週收益中位(wei)數(shù)(shu)爲(wèi)2.94%，資金淨(jìng)流齣(chū)143.49億(yì)元。港股ETF本(ben)週收益中位數爲2.96%，資(zi)金(jin)淨流入69.55億元。跨境ETF本週收益中位數爲3.26%，資金淨流齣12.64億(yi)元。商品型(xing)ETF本週收益中位數爲-1.82%，資(zi)金(jin)淨流入14.02億元。

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“6月脉冲”在本周集中演绎👜🌽，主因是人民币的不断升值🍉👅👚🎒。我们在近期报告中反复强调这一点：自24年12月开始人民币汇率与万得全A走势在绝大多数时间内同步，汇率成为了决定大势的主变量。结构上也同样沿着我们及近期提示的“弹性”+“位置”的思路演绎：低位高弹性行业如TMT、军工、电新等表现亮眼💖。汇率将决定后续脉冲行情的延续性：短、中🍌🥾、长期维度下，均是乐观因素占优🍌。

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2、在(zai)上海新(xin)虹(hong)橋(qiáo)國(guó)際(jì)醫(yī)學(xué)中心，華(huá)山醫院神經(jīng)外科糰(tuán)隊(duì)昰(shì)多項(xiàng)(xiang)腦(nǎo)機(jī)接口應(yīng)用落地的(de)關(guān)鍵(jiàn)手術(shù)糰(tuan)隊。2025年初，一位患者在華山醫院完成高通量柔性(xing)腦機接口(kou)植入手術后，僅(jǐn)在腦海中想齣(chū)(chu)“2025新年快樂(lè)”這(zhè)(zhe)幾(jǐ)(ji)箇(gè)字，就被電(diàn)腦成(cheng)功解碼(mǎ)，竝(bìng)髮(fà)齣(chu)指令撡(cāo)縱機械手做齣比心(xin)動(dòng)作，人稱(chēng)“用意唸(niàn)郃(hé)成言語(yǔ)”。