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纯碱方面，供应端产能没有出清💘👞👙，长期压制仍然存在👅。纯碱需求增量空间有限🍈👄🤍👗🍑，且难以扭转过剩格局，短期检修延缓库存矛盾的作用效果持续减弱，最终仍要走向产能出清的道路。预计下半年行业再度回归累库格局，倒逼产能出清。随着行业库存累积，腾挪空间进一步受限，价格上方压力或将逐渐增大。

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1、“看跌叙事 —— 中东冲突🍇、关税、疲软的经济数据 —— 不断被价格走势证伪，” 马奥尼资产管理公司首席执行官肯・马奥尼表示，“市场每次本可能下跌的机会都失败了😈😻👅。相反，它继续做牛市最擅长的事：翻越担忧之墙。我们认为这轮涨势可以持续🌽🥿🍄，当然不会没有下行波动。”

2、今(jin)年以来(lai)，个股涨幅中位数(shu)达到(dao)8.5%；偏股基金（股票、偏股混合）涨幅(fu)中(zhong)位数在去年3.3%的基(ji)础上，今年(nian)进(jin)一步(bu)攀升(sheng)至5%。市场(chang)上的赚钱效应在不(bu)断积累。量化(hua)私募、个人(ren)投资者的增量资(zi)金仍然呈(cheng)现持续流入的状态。但ETF在扭亏阻力位附近持续赎回，对市场(chang)上涨构成的一定压力。按照我们中期策略的观点，一旦在(zai)某种(zhong)因素推动下，指数(shu)站上关键扭亏阻力位，扭(niu)亏赎回压力缓解(jie)，增量最近(jin)有望加速流入，呈现正反馈效(xiao)应。从7月开始，这种情(qing)况发生的概率越来(lai)越高(gao)，一旦(dan)发生，我们称之(zhi)为进入牛市阶段II。这一阶段，指数有望持续上行，当时空间(jian)最大、渗透率加速提升新产业趋(qu)势有望占(zhan)优。