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2025-08-16 03:11:25 作者:佟斯祺

6月ETF资金整体延续净赎回,但净赎回规模有所收窄,结构上以宽基指数ETF赎回为主💗🥭。6月ETF净赎回100亿份🥕👄👙,对应净流出203亿元。结构上🩳🥒🧄,规模指数ETF净流出247亿元,行业类ETF小幅净流入43亿元,信息技术👚🍍🥬💛、军工🩰💟💓、消费行业类ETF净申购规模靠前。展望7月,行业类ETF有望继续成为投资者参与结构性行情的工具🍅💝🧅,行业类ETF有望继续活跃💯。

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展望2025年下半年,随着(zhe)化工品供需格局改善,以(yi)及原油(you)、煤炭等(deng)大宗原材(cai)料价(jia)格回落、行业(ye)成本压力(li)有所(suo)缓解,处于中游的化(hua)工行业景气度有望改善,有望迎来布局(ju)机会。

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盈利方面🩳😠🍈,5月工业企业盈利同比增速转负🥾👙,主要受内外需求不足🍄、价格拖累等因素影响。三个月滚动来看,大类板块盈利多有放缓💕👛🩱💗🌽,TMT逆势改善,资源品、必需消费💛、中游设备保持正增🍄。细分领域中装备制造业是盈利的主要拉动🍆💘👗💌,TMT制造业同比增幅扩大。结合工业企业盈利💗👘、行业所处库存周期位置以及高频景气指标,预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在:1) TMT领域👡👡,半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖🍍👅💯,算力租赁订单持续落地,半导体周期复苏与国产替代加速,业绩有望改善;2)中游制造领域,部分领域景气度有所回暖🍇🧄,中报盈利或有改善,如汽车🧅、光伏🧅👘👛🩳、自动化设备等;3)消费服务领域💌🤍💘🥭,受益于扩消费政策提振、电商平台大促、五一端午等多重假日**🤬,有望延续两位数增长💝,其中饮料乳品、农副产品🥝🩳、家电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善💗;此外贵金属、燃气😻、电力🍇💗、农化制品😡💘👜、氟化工等领域需求稳健增长或回暖,叠加供给刚性或受限,中报业绩有望边际改善。

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单因子表现来看🍌🥾🥻🍋,沪深300股票池中,本周表现较好的因子有单季度净利润同比增长率(1.94%)🍑😈🧄、5日反转 (1.83%)💞🍉🧄😈、标准化预期外收入(1.79%)🥔。表现较差的因子有大单净流入(-0.87%)、ROIC增强因子 (-0.63%)👝🩳、单季度ROA (-0.45%)。

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