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2025-08-17 04:28:32 作者：秦明力

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久久久久成人精品亚洲综合，5、国际市场方面：经济增速预(yu)期下调，“对等关税”影响下，棉花(hua)出口受到影(ying)响，叠加(jia)全球(qiu)棉花部分主产国丰产预期，棉价(jia)上行难度较大👅。依据USDA6月报💗🥦，2025/26年度全(quan)球棉花产量同比下降(jiang)，需求同比增加(jia)💛，供需差同比收(shou)窄🥾，但市(shi)场(chang)对此认可程(cheng)度较低(di)，预计2025/26年度全球(qiu)棉花产量或同比基本持(chi)平。需求端🍆，在地缘冲突不断💕、经济增速(su)预期下调👞🥭🩳、“对等(deng)关税”仍然存在(zai)等影响(xiang)下🧅😡🥬🥭👿，全球棉花需求量预计将环比下调。全球棉花供需层面并不足以支撑棉价上行。美国方面，本年度美棉种植面积降幅(fu)较(jiao)大(da)🍈🩰，但(dan)目前为(wei)止，受干旱影响美棉面积占比较低，美棉优良(liang)率高于去年收割时期水平🥦😠，本年(nian)度美棉(mian)最终产(chan)量预计同比基本持平。美棉出(chu)口方面，预计2025/26年度美棉出口(kou)较去年低基数有一定上(shang)调，但仍低于过(guo)去5年均(jun)值水平💓👝💓🤬，整体供需格局来看(kan)💖👅，2025/26年度美棉(mian)库销比预计为30.5%，较去年同(tong)比下降💘🥭，但仍高于过去10年均值水平（27.4%）😠🥝🤍🤬🩲，从基本面角度看，本(ben)年(nian)度供需格局略好于上一年度(du)👘🍍💓，但好转幅度有限🤬。展望未来，除供需层面外💯，宏(hong)观层面也有一定扰动，美联储年内降息次数是否如预期般为两次(ci)、美国对外关税谈判进度如何💝、全球地缘冲突未来将如何演绎等均是(shi)潜在影响因(yin)素。综合来(lai)看(kan)😈🥥🍅，预计2025/26年度ICE美棉期(qi)价(jia)重(zhong)心较上半年略有上移🥬，但幅度有(you)限，整(zheng)体仍以区间运行来看，关注宏观及天气扰动💓💛🤍🍄。