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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺💌👗。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”🥦💕。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看👡🧡🍎，年内指数有较大可能性突破去年高点🥕🧅😻，但短期而言💋🤍，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方向😻🍎；中长期而言，更重要的是判断风格👢，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握😡🥬🍎👙。

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从(cong)历史来(lai)看，历年7月市场风格相(xiang)对均衡，大盘风格略占(zhan)优(you)。具体来看，风(feng)格(ge)方(fang)面，巨潮大盘占优概率高，其优于(yu)小盘(pan)风格(ge)的概率为60%，并且跑赢万得全A的概率也是60%。在主要宽基指数中，中(zhong)证1000在6月占优的概率为60%，但跑赢万得全A的概率仅20%。

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5月全社会用电(dian)量三(san)个月滚(gun)动同比增(zeng)幅收窄。5月(yue)份，全社会(hui)用电(dian)量8096亿千(qian)瓦时，同比(bi)增(zeng)幅收窄至4.43%，三个月滚动(dong)同比增幅收窄1.4个百(bai)分(fen)点至4.64%。从分产业用电看(kan)，第一产业用电(dian)量119亿千瓦时，同比增(zeng)幅收窄(zhai)至8.38%，三个月滚动同比增幅收窄0.6个百分点至10.68%；第二(er)产业用电量5414亿千瓦时，同比增幅收窄至2.11%，三个月滚动同比增幅收窄3.4个(ge)百分点至2.96%；第三(san)产业用电量1550亿千瓦时(shi)，同比增幅扩大至9.41%， 三个月(yue)滚动同比增幅收窄(zhai)0.1个百分点至(zhi)8.93%。

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1、堦(jiē)段I結(jié)束徃(wǎng)徃昰(shì)觸(chù)(chu)達(dá)了關(guān)鍵(jiàn)的前(qian)期(qi)成本密集(ji)成交區(qū)域——扭虧(kuī)阻力位。部分資金在快速反彈(dàn)“解套”后，會(huì)形成比較(jiào)大的止盈的抛售。從(cóng)而(er)使市場(chǎng)從快速上行(xing)進(jìn)入震盪(dàng)甚至(zhi)昰(shi)堦段性(xing)調(diào)整。

2、刘益谦用朴素的语言讲述文物背后的故事：比如青铜重器兮甲盘，铭文133字，是周宣王时重要辅臣尹吉甫所制👗，“它既是文献资料🍆👘💗👢，也是诗经文化的见证”🥭；比如明代半边玉玺🍍，“残的一面让我想到断臂维纳斯，有尊严，也有破碎后的温度”🥝；再如永乐唐卡与铜鎏金地藏菩萨，“有一种说不出的震撼力量👚💌，是历史留下的注视”🥥。