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2025-08-16 08:37:30 作者:未成年的妹纸

1👢、行情回顾:上半年国债收益率整体呈现冲高回落态势💌,一季度债市迎来明显回调💛😈,主要原因有三:一是市场对于货币政策“适度宽松”的预期修正😠🍓💯🍈💔,降息预期下降👿👞👘👗;二是货币政策操作较为克制,资金面持续偏紧👞👜🧡🥔;三是1-2月份经济基本面数据整体好于预期👞🥻,经济开局平稳。3月下半月起资金面边际转松🥥,4月初受到关税冲突扰动,国债收益率快速下跌,随即转为横盘震荡🍇🍉💛💘。5月降准降息落地、中美贸易谈判超预期🧡👢🥿,国债收益率再度小幅上行🥭。6月货币政策呵护下资金面整体宽松🍅💞😈🩳🧡,国债收益率小幅下行👛🍒。行情方面,截止06月27日收盘,2年期、5年期、10年期🍓、30年期国债收益率分别收于1.36%、1.51%💗😻💛、1.65%、1.85%👙,较12月31日分别变动22.35BP🩲👿🤬🍄、9.13BP、-2.90BP、-6.25BP🥔👢👠。国债期货先跌后涨,截止06月27日收盘,TS🥾🍄💓🩲、TF💋🥬👿、T😈🧅🤍👜、TL主力合约分别收于102.542元🧄🍋、106.265元、109.045元💓、120.89元🎒,较12月31日变动分别为-0.42%、-0.26%、0.11%、1.73%。利差方面,出于防风险的目的,一季度资金面整体偏紧👘🍋🧅,DR007一度上行至2.3%以上👝💌🍎,资金面偏紧带动短端国债收益率快速上行💓👞🍓💞,长短端利差持续收窄。二季度以来🥝,看多债市情绪依旧偏强背景下,长短端利差维持低位,收益率曲线整体维持平坦化特征🥻💘。

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