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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”😻🥒。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果🩰。向后看🍓👄🍎🤬，年内指数有较大可能性突破去年高点🍎，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言，更重要的是判断风格，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握🥕😡👞👡。

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1、国恩股份：公司已于2025年6月26日向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请👄，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料。

2、值得一(yi)提的(de)是，近几年(nian)来(lai)，公司重(zhong)视(shi)研发投入。截至2022年、2023年及2024年年度，研发投入分别为1.13亿元(yuan)、1.03亿元及2.09亿元。