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減(jiǎn)持期間(jiān)爲(wèi)(wei)公告披露之日(ri)起15箇(gè)交易日后的3箇月內(nèi)，即2025年7月21日至2025年10月(yue)20日。減持(chi)價(jià)格根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)價格以(yi)及交易方式確(què)定。

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当前市场对于波动(dong)率和波动率交易的理(li)解仍(reng)有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的(de)涨/跌(die)，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周沪指的“三(san)连阳(yang)”，本(ben)质上是(shi)正向因素催化下(xia)波动率回归交易的结果。向(xiang)后看，年内指数有较大可能性突(tu)破去年高(gao)点，但短期而言，我们在(zai)短暂经历波动率的回归交易后(hou)，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言，更重要(yao)的是判断风格(ge)，主要是对弱美元周期下A股(gu)市场成长风格的坚定把(ba)握。

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