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在上述期间🍎🧄，开源证券除了持续更新招股说明书的财务数据以外，没有实质性进展。这也意味着🥑🍍🥦，从2022年7月至今👡🌽，开源证券已经排队审核长达3年时间👄。

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那么此时，市场选择的共性特征，就是在那个时代盈利增速相对较高💝🥥💛💋，同时还因为渗透率较低从而具有较大空间的行业和赛道。牛市阶段II💌🥿，容易出现增量资金的正反馈和资金的“抱团”👙，资金正反馈和抱团的方向一定是当时空间相对最大，成长性最好，不容易受到估值约束的行业🥿👝👠，也就是说，就算估值因为资金行为出现一定程度的泡沫化是“可以理解”的😡。因此，我们也说💋🧅🥔😠，牛市阶段II市场往往会选择当时的主线或者赛道进行投资。

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华海清科(ke)：公司拟(ni)在江苏省昆山市建(jian)设晶圆再生扩(kuo)产(chan)项目，规划扩(kuo)建总(zong)产能为40万片/月，其(qi)中首期建设(she)产能为(wei)20万片/月，首期投资预计不超过5亿元。

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2017 年，小鹏汽车成立第三年🩰💟💟，何小鹏正式下场，成为董事长、 CEO，杨春雷退出🍇💝👛👞。以何小鹏为核心的新合伙人时代开始💕👛。

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1、唐晨：我们关注“科特估”视角下的投资机会🥔🥥，包括创新药、AI💘、机器人、半导体🥭、智能驾驶等👠，因为这些资产“含权量”高🥒👗👝🧄，在整体重估过程中，通常会表现出更强的波动性和弹性👛💗。同时，这些行业在GDP中的比重不断提高，既是当前驱动经济发展的新增长点，又是反映时代命题的主要方向🍉🩳，政策、资本、产业更容易形成共振的效果🥝。

2、（1）供应方面，2025 年全球锡生产面临诸多扰动，佤邦复产时间不断推迟(chi)，印(yin)尼精炼锡生(sheng)产和(he)出口恢复偏慢，刚果（金）动乱导(dao)致 Alphamin 停产(chan)及当地手工采矿受到冲击，国内银漫矿业因安全事故停采，均加剧了(le)市场对供应的担(dan)忧。不过，当前大部分国家或(huo)地区供(gong)应(ying)扰动已逐步平息，唯有缅甸佤邦复产节奏仍存变数，此外征收 30% 的实物(wu)税也会减少出口中国的量。据此，我们预计 2025 年全球矿山和精锡产量将分别增长 1.2% 和下降 0.2% 至 28.6 万吨和 37.1 万吨，中国精锡供(gong)应(ying)量(liang)将增长 1.5% 至 19.1 万吨。